Saat masa jabatan terakhirnya sebagai presiden habis, Vladimir Putin tampaknya ingin mengakhirinya dengan sukses.
Putin telah dengan hati-hati menjaga ekonomi Rusia senilai $1,7 triliun, sebagian untuk melindunginya dari serangan balik dari kebijakan luar negerinya yang lebih berani. Selama lima tahun terakhir, dia telah memberlakukan beberapa penghematan anggaran paling ketat di dunia. Dikombinasikan dengan suku bunga yang tinggi, ini menjadikan Rusia favorit membawa perdagangan investor — tetapi hal itu membuat standar hidup tertahan di level 2012 dan pertumbuhan ekonomi tetap di bawah 2%.
Sekarang presiden mengubah arah — dan salurkan seorang ekonom yang gagasan pro-pertumbuhannya menjadi arus utama hampir di semua tempat: John Maynard Keynes. Putin baru saja menunjuk kabinet baru ditumpuk dengan pendukung lebih banyak pengeluaran dan investasi pemerintah, resep Keynesian. Dan dia mengatakan kepada mereka untuk cepat tentang hal itu.
Berkuasa selama 20 tahun, Putin mendapat pujian di dalam negeri karena menstabilkan ekonomi yang mengalami kekacauan selama satu dekade dan gagal bayar utang setelah runtuhnya Uni Soviet. Namun akhir-akhir ini stabilitas terancam berubah menjadi stagnasi.
Hingga saat ini, pemerintah belum bergegas untuk menyelamatkan. Itu telah dijaga seminimal mungkin selama lima tahun terakhir, menyimpan uang ekstra dari ekspor komoditas Rusia dalam dana hari hujan yang sangat besar.
“Prioritas pertama Rusia adalah mengamankan perbatasannya untuk mengurangi kerentanannya,” kata Elina Ribakova, wakil kepala ekonom di Institute of International Finance di Washington. “Pada saat itu salah jika mengandalkan teori Keynesian. Sekarang mereka sangat nyaman di depan itu sehingga inilah saatnya untuk mulai berpikir tentang bagaimana meningkatkan potensi pertumbuhan.”
‘Burung perubahan’
Sanksi Barat dan harga minyak yang tidak stabil adalah alasan utama “benteng Rusia” pendekatan, yang bertujuan untuk membuat ekonomi mandiri. Tetapi peralihan ke stimulus Keynesian menunjukkan bahwa Rusia tidak terputus dari arus pemikiran ekonomi yang lebih luas. Pergeseran serupa juga terjadi di negara lain.
Defisit anggaran AS melebar bahkan setelah ekspansi selama satu dekade, dan Inggris serta Jerman mulai menjauh dari penghematan. India dan Turki berusaha untuk mendorong pertumbuhan melalui kebijakan fiskal.
Pada pertemuan pertama pemerintahan baru Rusia, Perdana Menteri Mikhail Mishustin mengatakan dia ingin belanja cepat dimulai. Rusia harus “burung perubahan dalam kehidupan dan lingkungan mereka dalam waktu dekat,” katanya.
Mishustin menunjuk mantan penasihat Kremlin Andrey Belousov, yang mengkampanyekan lebih banyak pinjaman dan pengeluaran pemerintah, sebagai wakil perdana menteri. Evgeny Yasin, seorang direktur di Sekolah Tinggi Ekonomi Rusia dan salah satu ekonom paling terkemuka di negara itu, menyebut Belousov sebagai “Rusia Keynesian.”
“Perubahan politik Rusia saat ini memiliki satu tujuan: untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi,” kata miliarder Oleg Deripaska, pendiri produsen aluminium United Co Rusal Plc, kepada Bloomberg Television di Davos.
Ada batasan seberapa jauh dia bisa melonggarkan dompet. Pemerintah mematuhi undang-undang anggaran yang mengatakan pendapatan dari minyak di atas $42 per barel (saat ini diperdagangkan sekitar $61) harus disimpan, bukan dibelanjakan.
Tetap saja, biaya tambahan tahun ini bisa total 2,1 triliun rubel ($34 miliar), atau 1,3% dari produk domestik bruto, menurut perhitungan ING Groep NV di Moskow. Pemerintah kemungkinan akan memanfaatkan dana hari hujannya dan melepaskan sekitar 500 miliar rubel yang tersisa dari anggaran tahun lalu, yang menghasilkan surplus sebesar 1,8% dari PDB.
Diperlukan obat apa pun
Bagian penting dari dorongan fiskal adalah mempercepat rencana yang ada untuk menginvestasikan $400 miliar dalam hal-hal seperti jalan raya, perumahan, dan pelabuhan selama empat tahun. Disebut proyek nasional terjebak dalam birokrasi dan membuat sedikit kemajuan pada tahun 2019.
Elemen lainnya baru. Minggu lalu Putin mengusulkan untuk membelanjakan sekitar $65 miliar hingga tahun 2024 untuk memperluas manfaat bagi keluarga dan orang miskin.
Program pertumbuhan Putin bergantung terutama pada pengeluaran pemerintah karena meningkatnya tekanan pada bisnis dan prospek sanksi yang masih belum pasti telah menghentikan investasi sektor swasta.
Elvira Nabiullina, Gubernur Bank Sentral, berpendapat Rusia membutuhkan reformasi struktural yang bertujuan memperbaiki iklim bisnis dan meningkatkan persaingan. Putin telah lama mengaku mendukung langkah-langkah tersebut, tetapi tidak pernah membuat banyak kemajuan dalam penerapannya.
“Ini bukan ekonomi pasar,” dan Putin tidak mengikuti prinsip ekonomi tertentu, kata Yasin. Presiden “menggunakan metode apa pun yang dianggapnya perlu untuk mempertahankan kendali penuh.”
Metode terbarunya mungkin tidak langsung memberikan dorongan besar. Pelonggaran fiskal kemungkinan akan menambah 20 atau 30 basis poin ke tingkat pertumbuhan ekonomi dalam jangka pendek, menurut Bloomberg Economics.
Tapi seperti yang selalu dikemukakan Keynes, pengeluaran lebih baik untuk pertumbuhan daripada menghambur-hamburkan uang. Pasar umumnya memiliki menyambut pergantian itu — termasuk bahkan beberapa dari investor obligasi yang menuai hasil dari kebijakan ketat selama bertahun-tahun.
Penghematan Rusia selalu ditujukan untuk “mempersiapkan krisis di masa depan,” kata Oleg Shibanov, seorang profesor keuangan di Sekolah Ekonomi Baru Moskow.
“Rusia sekarang sudah siap,” katanya. “Saya berharap akan ada lebih banyak pengeluaran dan lebih banyak investasi.”