Itu menangkap dari Michael Calvey pada 14 Februari atas tuduhan “penggelapan skala besar” mengirimkan gelombang kejutan melalui komunitas investasi Rusia.
Salah satu tokoh paling terkenal, paling sukses, dan populer secara pribadi di komunitas investasi Rusia, Calvey adalah seorang investor yang cerdas dan berjuang untuk mempertahankan posisinya. Dia tidak pernah berkomentar tentang politik dan dikenal sebagai penembak jitu.
Keberhasilan dananya Barings Vostok Capital Partners (BVCP) sepenuhnya bergantung pada smart call dan telah mencapai serangkaian “home run”, seperti yang dikatakan warga AS Calvey kepada saya dalam serangkaian wawancara selama bertahun-tahun.
Berita penangkapan Calvey dengan cepat menyapu pasar di London dan kemudian New York. Namun, konsensus di antara para fund manager adalah “bisnis seperti biasa” di dunia saham Rusia.
Calvey dituduh di penjara atas saham underpricing ilegal di bank ritel lokal Orient Express Bank (OEB, alias Vostochniy Bank), di mana Baring memegang 52,5 persen saham. Bank mendapat masalah pada tahun 2015 setelah devaluasi berat rubel dan direkapitalisasi oleh pemegang saham pada tahun 2018. BVCP dituduh secara ilegal menghasilkan $37 juta dari hadiah.
Ada lebih dari 100.000 pengusaha di penjara atas tuduhan penipuan terkait perselisihan bisnis daripada aktivitas ilegal apa pun.
Argumen muncul antara Barings dan mitra Rusia-nya, Artem Avetisyan dan Sherzod Yusupov, pemegang saham minoritas di Vostochniy, atas penilaian dan kepentingan, karena rekapitalisasi datang dengan masalah saham baru – sekarang menjadi subjek kasus arbitrase di London.
Semua ini adalah bagian bisnis yang cukup normal, karena pertengkaran sering kali datang dari penyelamatan dari posisi yang sulit. Yang tidak biasa adalah pengadilan mengeluarkan surat perintah penangkapan dan menahan manajer dana terkemuka dan timnya. Setidaknya itu tidak biasa di tempat lain, tapi setara dengan kursus di Rusia.
Ombudsman kepresidenan untuk urusan Boris Titov mengatakan kepada IntelliNews dalam sebuah wawancara bahwa dia yakin ada lebih dari 100.000 pengusaha di penjara atas tuduhan penipuan terkait perselisihan bisnis daripada aktivitas ilegal apa pun.
Investor sekarang menunggu untuk melihat apa yang akan terjadi selanjutnya. Ada dua opsi. Baik Kremlin turun tangan dan membatalkan kasus tersebut (dengan cara yang menyelamatkan muka, karena pemerintah berpura-pura tidak dapat begitu saja memerintahkan pengadilan untuk melakukan apa pun). Atau Calvey tetap di penjara dan kehilangan kendali atas OEB.
Jika Calvey adalah orang Rusia, dia bisa dengan mudah membeli jalan keluar dari penjara, meskipun dia sekarang berada dalam penahanan pra-sidang yang akan sangat mahal. Tetapi orang asing, terutama mereka yang telah mempertaruhkan reputasi mereka untuk menjadi bersih, tidak dapat melakukan ini dan ini adalah kerentanan yang dimiliki semua orang asing yang bekerja di Rusia ketika mereka dihadapkan dengan mitra Rusia yang kejam.
Komentator dengan cepat menjuluki penangkapan itu sebagai Browder 2.0, mengacu pada mantan manajer dana Hermitage Capital Management, Bill Browder, yang bertabrakan dengan Kremlin dan visanya dicabut.
Sejak kematian pengacara Hermitage, Sergei Magnitsky, Browder telah berkampanye tanpa lelah melawan Kremlin dan mensponsori Undang-Undang Magnitsky, yang dapat digunakan oleh pemerintah untuk menghukum pejabat Rusia yang korup. Dalam komentar terbarunya, hanya beberapa hari sebelum penangkapan Calvey, Browder bersaksi kepada Komite Pemilihan Urusan Luar Negeri Inggris yang mengklaim bahwa tidak mungkin melakukan bisnis di Rusia tanpa terguncang karena Rusia pada dasarnya adalah negara yang korup.
Apakah penangkapan Calvey penting? Iya dan tidak. Sangat tidak mungkin Calvey dan rekan-rekannya bersalah seperti yang dituduhkan. Terlepas dari hal lain, jumlah uang yang dituduh mereka curi – masing-masing $7 juta jika dibagi antara lima orang – sangat kecil.
Sulit untuk melihat bagaimana kerusakan lebih lanjut dapat terjadi pada kasus investasi Rusia berikut, namun tidak terbatas pada, urusan Browder atau nasib pemilik Yukos Mikhail Khodorkovsky.
Perselingkuhan Calvey jelas akan membuat citra Rusia mimisan lagi, tetapi hidungnya sudah berdarah. Presiden Rusia Vladimir Putin pasti akan disalahkan secara pribadi dan pemerintah akan dituduh mencoba mengambil lebih banyak aset bank, seperti yang terjadi setelah mengambil alih bank-bank Garden Ring yang bermasalah pada musim gugur 2017.
Tetapi meskipun pemerintah hampir pasti tidak bertanggung jawab secara langsung, namun secara tidak langsung bertanggung jawab mengingat kegagalannya membangun institusi, melindungi hak milik dan membentuk peradilan yang independen.
Prospek penghancuran kasus ini diperburuk karena Kremlin tampaknya telah menyerah untuk menarik investasi Barat yang signifikan. Ia tahu bahwa investor obligasi dan perusahaan besar seperti perusahaan teknik Jerman Siemens atau pembuat mobil AS akan tetap datang karena fundamental makro Rusia yang kuat dan pasar konsumennya yang kuat 147 juta – sejauh ini yang terbesar di Eropa.
Investor saham? Mereka tidak terlalu penting untuk perkembangan Rusia. Sangat mengejutkan bahwa meskipun reformasi besar-besaran di sektor keuangan, masih belum ada investor institusional domestik untuk dibicarakan — sebuah lubang menganga di bangunan keuangan. Kremlin telah melakukan segala upaya untuk menarik investor Asia dan Arab, yang kurang peduli dengan tata kelola perusahaan dan tidak memberikan batasan atau sanksi pada dolar investasi mereka.
Investor saham Rusia berbasis asing yang berdedikasi tidak mungkin menarik diri jika Calvey tetap di penjara. Hasilnya kemungkinan akan menyebabkan beberapa klien BVCP menebus investasi mereka; Hermitage Capital Management Browder, yang pernah menjadi dana terbesar di Rusia, secara efektif dihancurkan oleh masalah Browder.
Berinvestasi dalam saham Rusia selalu menjadi perjalanan roller coaster. Manajer investasi terkenal lainnya (yang tidak suka dikutip) menyindir bahwa pasar saham Rusia selalu yang terbaik di dunia – atau yang terburuk.
Sulit untuk melihat seberapa besar kerusakan yang dapat terjadi pada kasus investasi Rusia berikut, namun tidak terbatas pada, urusan Browder atau nasib pemilik Yukos Mikhail Khodorkovsky. Tapi sudah ada begitu sedikit investasi sehingga pukulan yang disebabkan oleh perselingkuhan Calvey sepertinya tidak cukup untuk menggerakkan jarum.
Saham Rusia sudah diperdagangkan dengan “diskon Rusia” khusus yang datang di atas diskon reguler di pasar negara berkembang, untuk memperhitungkan masalah seperti risiko politik dan tata kelola perusahaan yang buruk. Semua penangkapan Calvey mengatakan bahwa Rusia adalah tempat yang sangat berisiko untuk berinvestasi dan segala sesuatunya bisa menjadi sangat salah, tidak peduli seberapa keras Anda berusaha untuk menjaga kebersihan hidung Anda. Tapi kami sudah tahu itu.
Pendapat yang diungkapkan dalam opini tidak serta merta mencerminkan posisi The Moscow Times.