Meskipun muncul rumor bahwa Gazprom Rusia akan menggantikan pimpinannya, nilai perusahaan terus tumbuh

Saham raksasa gas milik negara Rusia, Gazprom, melonjak lagi, naik 10 persen dalam sehari dan menjadikannya perusahaan paling bernilai di Rusia, senilai $82 miliar, seiring rumor yang beredar di Moskow tentang kepergian CEO Alexi Miller dalam waktu dekat.

Saham dalam apa yang disebut “negara dalam negara” sudah ada mencetak gol sebesar 30 persen pada minggu terakhir bulan Mei, menambah $20 miliar pada kapitalisasi pasar perusahaan dalam hitungan hari setelah manajemen menaikkan dividennya dua kali dalam seminggu, yang secara efektif menggandakan pembayaran ke hasil dividen yang sekarang sebesar 27 persen.

Saham-saham di perusahaan-perusahaan terbesar di Rusia dinilai terlalu rendah karena keengganan manajemen untuk membagi keuntungan mereka dengan para pemegang saham, dan kecenderungan mereka untuk mengambil tabungan dan menanamkannya dalam bentuk program dana modal yang tidak ada habisnya.

Perubahan sedang terjadi di perusahaan tuan rumah, karena beberapa eksekutif senior baru-baru ini diganti dan pemerintah mengancam akan mengambil kendali langsung atas program investasi besar-besaran tersebut. Investor bertanya-tanya apakah peningkatan pembayaran dividen tahun ini hanya terjadi satu kali saja, namun komentar dari Gazprom sejak pengumuman tersebut menunjukkan bahwa sesuatu yang lebih mendasar sedang terjadi.

“Pasar bereaksi positif sejak perubahan manajemen Gazprom dan revisi ke atas atas usulan dividen, yang pada saat pengumuman memberikan hasil dividen yang besar sebesar 10 persen. Komitmen perusahaan (akhirnya) untuk mengadopsi kebijakan dividen baru pada akhir tahun dan niat perusahaan untuk beralih ke pembayaran laba bersih Standar Pelaporan Keuangan Internasional (IFRS) sebesar 50 persen dalam dua hingga tiga tahun juga disambut baik oleh investor. ,” Dmitry Loukashov, analis minyak dan gas untuk VTB Capital (VTBC), mengatakan dalam sebuah catatan penelitian.

“Namun untuk saat ini, kami pikir pasar sudah mulai mempertimbangkan potensi perubahan lebih lanjut dalam tata kelola perusahaan, sehingga memberikan perusahaan ‘kredit’ terlebih dahulu,” tambahnya.

bne IntelliNews

Saham Gazprom naik lagi 4,14 persen pada tanggal 3 Juni, mendorong kapitalisasi pasar perusahaan tersebut menjadi $82 miliar (5,38 triliun rubel), melampaui $79,8 miliar (5,216 triliun rubel) yang disusul oleh raksasa perbankan milik negara Rusia, Bank Tabungan, yang memegang gelar bank paling banyak di Rusia. perusahaan yang berharga selama lebih dari setahun. Saham Gazprom kini naik sebesar 36 persen sejak awal tahun ini, melampaui kenaikan 23 persen yang dicapai oleh indeks RTS terkemuka pada periode yang sama.

Sebagai bagian dari dorongan umum untuk “mengubah” perekonomian Rusia berdasarkan dekrit Presiden Vladimir Putin pada bulan Mei dan 12 dekrit yang menyertainya. Proyek nasional, pemerintah juga jelas mencanangkan upaya untuk meningkatkan efisiensi badan usaha milik negara (BUMN). Gazprom sendiri menyumbang sekitar 10 persen produk domestik bruto (PDB), dan secara kolektif BUMN menyumbang sebagian besar investasi tetap Rusia pada tahun 2018.

Gazprom telah mengalami perombakan manajemen dalam beberapa bulan terakhir seiring dengan pergantian beberapa pejabat senior dan lama menjabat pada bulan Mei.

Sejak akhir Februari, tiga wakil ketua dewan telah mengundurkan diri – Alexander Medvedev (ekspor), Valery Golubev (pasar domestik) dan Andrey Kruglov (unit keuangan). Pada bulan April, Kirill Seleznev, yang menjalankan anak perusahaan penjualan Gazprom Mezhregiongaz, juga meninggalkan dewan direksi. Dia diyakini sebagai salah satu sekutu terdekat Miller. Lebih jauh di bawah pohon, kepala departemen konstruksi ibu kota, Sergey Prozorov, dan salah satu kepala kurator pembelian skala besar, Mikhail Sirotkin, juga pergi.

Pada saat yang sama, Wakil Ketua Gazprom Oleg Aksiutin mengumumkan rencana untuk mereformasi divisi pengeluaran perusahaan, yang bertanggung jawab atas pengeluaran sebesar 1 triliun rubel ($15,4 miliar) untuk tender dan akuisisi. Perubahan tersebut merupakan bagian dari upaya perusahaan untuk menghindari kehilangan kendali atas investasinya sepenuhnya setelah pemerintah pada bulan Januari mengusulkan untuk memaksa semua badan usaha milik negara untuk mengajukan program investasi untuk mendapatkan persetujuan, yang secara efektif mengambil kendali langsung atas program penanaman modal.

bne IntelliNews

Sebagai bagian dari upaya Aksiutin untuk meningkatkan disiplin, satu kontraktor untuk program konstruksi Gazprom, Gazstroyprom, telah dibentuk dan telah mengakuisisi aset utama mantan perusahaan konstruksi gas besar Ziyad Manasir. Perusahaan kini sedang dalam pembicaraan untuk membeli aset konstruksi tersebut meja Arkady Rotenberg dan Gennady Timchenko.

WEB (Vnesheconombank) juga dilaporkan dalam pembicaraan dengan Rotenberg dan Timchenko untuk mengambil alih aset mereka yang menyusut sebagai bagian dari program belanja infrastruktur besar-besaran Kremlin di bawah program proyek nasional. Jika salah satu dari kesepakatan ini berhasil, hal ini akan menjadi perubahan besar dalam cara pengorganisasian investasi besar yang didukung negara di bidang infrastruktur.

Gazprom adalah perusahaan Rusia yang paling tidak produktif, menurut sebuah studi yang dilakukan oleh Bank Dunia, dan dikenal sebagai celengan oleh mantan manajemennya di bawah kepemimpinan Rem Vyakhirev, yang menyedot miliaran dolar dari perusahaan tersebut untuk dirinya sendiri dan kroni-kroninya pada tahun 1990an. Salah satu perjuangan besar pertama Putin setelah mengambil alih jabatan presiden pada tahun 2000 adalah mengubah manajemen di Gazprom. Namun kini Miller, yang mengambil alih jabatan tersebut, tampaknya tidak lagi disukai dan Kremlin menuntut reformasi nyata di raksasa energi tersebut.

Pintu keluar Miller

Rumor pengunduran diri Miller telah beredar di pasaran selama bertahun-tahun, namun semakin meningkat sejak pertengahan Mei.

“Spekulasi pasar bahwa Miller mungkin akan keluar dan ditugaskan kembali untuk menjalankan salah satu wilayah telah kembali terjadi,” tulis analis Citi dalam catatan kepada kliennya tak lama setelah menaikkan dividen pada 21 Mei, seperti dikutip The Bell.

Investor akan terdukung oleh kepergian Miller dengan harapan bahwa program investasi modal Gazprom yang sedang berjalan pada akhirnya akan terkendali, sehingga menghasilkan lebih banyak uang tunai yang dikembalikan kepada pemerintah dan investor minoritas dalam bentuk dividen.

Memecat Miller akan menjadi langkah revolusioner yang dilakukan Putin, hampir sama pentingnya dengan pemecatan Vyakhirev, bukan hanya karena kekuatan ekonomi Gazprom, namun juga perannya sebagai alat kebijakan luar negeri. Beberapa pelaku pasar mengatakan kenaikan saham perusahaan baru-baru ini merupakan “kesepakatan orang dalam” yang dilakukan pejabat pemerintah dengan harapan dapat memanfaatkan lonjakan saham lebih lanjut yang pasti akan terjadi setelah pemecatan Miller. Pejabat pemerintah membeli saham sesaat sebelum pengumuman besar seperti perubahan peringkat besar-besaran adalah hal biasa di Rusia, karena pejabat yang mengetahui hal tersebut memanfaatkan pengetahuan orang dalam mereka untuk mendapatkan keuntungan.

Namun terlepas dari rumor yang beredar, kenaikan dividen sudah cukup untuk membenarkan kenaikan harga saham. Investor telah lama mengeluh bahwa “berinvestasi di saham Gazprom seperti membeli hipotek, karena perusahaan membayar 8 rubel per saham baik hujan maupun cerah,” kata analis minyak dan gas BCS Global Markets, Kirill Tachennikov, kepada IntelliNews dalam sebuah wawancara baru-baru ini. .

Apa yang sebenarnya ingin dilihat oleh investor adalah perubahan kebijakan dividen yang berarti perusahaan membagikan lebih banyak miliaran dolar per tahun yang diperolehnya kepada investor.

Gazprom melaporkan kenaikan laba bersih sebesar 24 persen tahun-ke-tahun berdasarkan IFRS menjadi $8 miliar pada kuartal pertama tahun 2019, meskipun pendapatan dan Ebitda turun 8 persen tahun-ke-tahun dan 13 persen secara tahun-ke-tahun. Ebitda-nya mengalahkan perkiraan analis, terutama karena biaya pembelian gas yang lebih rendah dan keuntungan selisih kurs yang besar sebesar $2,8 miliar, komentar VTB Capital pada 31 Mei. Gazprom telah menjual gas dalam jumlah besar ke Eropa dan dengan tiga jaringan pipa baru yang akan segera beroperasi – Power of Siberia, Turkish Stream, dan Nord Stream 2 – penjualannya akan meningkat, sementara cap rate-nya akan menyusut secara signifikan.

Secara teori, ini berarti lebih banyak uang tunai yang dapat dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen. Manajemen menjanjikan hal tersebut selama panggilan konferensi minggu lalu setelah pengumuman hasilnya. Perusahaan mengatakan saat ini sedang mengerjakan kebijakan dividen baru yang diharapkan dapat diselesaikan dan diserahkan kepada dewan untuk disetujui pada akhir tahun ini. Selain itu, mereka berjanji bahwa rasio pembayaran sebesar 50 persen “kemungkinan akan menjadi batas atas kebijakan dividen baru,” seperti yang dikutip pada tanggal 31 Mei oleh Bank Tabungan CIB, namun juga mengatakan bahwa 16,6 rubel per saham yang baru kini menjadi batas bawah untuk masa depan. pembayaran dividen.

Artikel ini pertama kali muncul di bne IntelliNews.

link slot demo

By gacor88