Investasi asing langsung (FDI) di Rusia terus menurun; pada akhir tahun lalu turun tiga kali lipat ke level terendah dalam satu dekade terakhir. Arus keluar bersih investasi asing adalah yang tertinggi sejak 2014 dan berjumlah $23,1 miliar, menurut Bank Sentral Rusia (CBR).
Investasi asing harus menjadi pendorong pertumbuhan yang kuat, dan Rusia perlu tumbuh, karena pertumbuhan saat ini dibatasi sekitar 2% menurut para ahli – jauh di bawah laju pertumbuhan global. Perekonomian Rusia mengalami stagnasi dan sekarang perlahan-lahan tertinggal dari negara-negara lain di dunia.
Presiden Rusia Vladimir Putin secara khusus menginstruksikan pemerintah untuk meningkatkan tingkat pertumbuhan sehingga lebih cepat daripada negara-negara lain di dunia. Menurut perkiraan resmi, pertumbuhan akan mencapai 3,1% pada tahun 2021, tetapi hanya sedikit ekonom yang yakin bahwa target tersebut akan tercapai.
Namun, jika rencana pemerintah untuk mengimplementasikan 12 proyek nasional berhasil, Rusia akan berada di lima ekonomi teratas di Eropa pada tahun 2024 dan tumbuh lebih cepat dari rata-rata dunia. Tetapi apakah tujuan ini dapat dicapai tanpa investasi asing?
“Saya pertama kali datang ke Rusia pada 1966 dan saya pesimis dengan Rusia selama 46 tahun. Sekarang saya optimis,” kata manajer dana Jim Rogers kepada investor meja bundar yang diselenggarakan oleh surat kabar Rusia. Pengetahuan pada 28 Agustus di Moskow tengah. “Saya suka Rusia karena memiliki banyak beruang – semua orang membencinya, yang biasanya merupakan pertanda baik bagi investor. Ini adalah negara dengan setiap sumber daya yang dikenal manusia dan sangat murah. Ini kombinasi yang unggul.”
Rogers berpendapat bahwa sanksi yang dijatuhkan pada Rusia pada tahun 2014 telah menghasilkan beberapa peluang besar, khususnya di bidang pertanian.
“Petani Rusia memberkati nama Trump setiap hari karena mereka harus melakukannya dengan baik karena sanksi tersebut,” kata Rogers kepada hadirin. “Saya punya investasi. Saya membeli saham Rusia seperti yang kita bicarakan hari ini. Rusia mungkin adalah salah satu tempat terbaik untuk berinvestasi. Kita mungkin akan mengalami masa-masa sulit di dunia. Citi mengatakan ada peluang 66% dari resesi global di tahun-tahun mendatang, tetapi jika itu terjadi, Rusia akan paling sedikit terpengaruh. Sebagian karena harga sudah turun dan sebagian lagi karena restrukturisasi yang sudah terjadi.”
Ivan Tchakarov, kepala ekonom Rusia di Citibank, menunjukkan bahwa Rusia mencapai stabilitas makro setelah 2014 dan sekarang stabil.
“Tetapi jika Anda bertanya kepada orang-orang tentang masa depan, mereka mengatakan paling banyak pertumbuhan 1-1,5% – tidak terlalu menarik. Tapi pencapaian sebenarnya adalah membawa harga impas minyak untuk anggaran menjadi $50-55. Ini benar-benar spektakuler,” tambahnya.
Tchakarov selanjutnya menunjukkan bahwa harga rata-rata minyak dalam jangka panjang adalah $35, dan harga yang lebih rendah adalah normal. Selain itu, sementara Rusia baru-baru ini mengungguli pasar negara berkembang lainnya, ketika Anda membandingkannya dengan eksportir komoditas lainnya, Rusia sebenarnya telah mengungguli, atau setidaknya setara dengan rekan-rekannya.
Pasar saham Rusia telah melakukannya dengan sangat baik tahun ini dan naik sekitar 30% tahun ini. Pasar obligasi juga sangat populer, dengan investor asing memasuki pasar untuk mengambil bagian mereka dari tagihan perbendaharaan OFZ Kementerian Keuangan sebesar 30%. Tetapi karena pemerintah saat ini memiliki surplus anggaran yang sangat besar sebesar 2% dan berlimpah dengan uang, ini bukanlah jenis investasi yang benar-benar dibutuhkan Rusia.
“Daya tarik investasi portofolio sudah jelas, tetapi berbeda dengan berinvestasi dan mengoperasikan perusahaan di Rusia. Semakin besar Anda, semakin mudah untuk bekerja, tetapi semakin kecil Anda, semakin sulit jadinya,” kata Alexis Rodzianko, presiden Kamar Dagang Amerika di Rusia, kepada hadirin. “Anda menghasilkan uang paling banyak ketika segala sesuatunya berubah dari buruk menjadi buruk. Risiko geopolitik harus tetap sama agar investor portofolio senang, tetapi ini tidak berlaku untuk usaha kecil dan menengah (UKM). Saya pikir pemerintah berputar-putar dan bersiap menghadapi bencana daripada mendorong pertumbuhan.”
Rodzianko mengatakan masalahnya adalah cerita Rusia terlihat sangat berbeda tergantung sudut pandang Anda. Stabilitas makro mendorong investor obligasi, tetapi pertumbuhan yang lambat mengecilkan hati investor ekuitas, bahkan jika pasar naik tahun ini, karena masih sangat murah, menurut Dmtri Sedov, ketua Goldman Sachs Rusia. “Ini adalah salah satu pasar termurah di dunia jika dilihat dari segi kelipatannya. Investor memperhatikan hal ini.”
Hidup lebih sulit bagi perusahaan yang benar-benar membuat sesuatu, tetapi Stuart Lawson, mantan kepala HSBC di Rusia, sekarang menjadi dewan Asosiasi Bisnis Eropa, mengatakan bahwa citra negatif Rusia menyembunyikan sifat pasar yang menarik.
“Dua jenis investor asing: ada orang yang ada di sini dan ada orang yang berpikir untuk datang,” kata Lawson, yang telah bekerja di Rusia selama sekitar dua dekade. “Ketika Anda di sini, Anda menginvestasikan kembali semua yang Anda hasilkan untuk mengembangkan bisnis Anda. Jika Anda berada di luar negeri dan melihat Rusia maka ada keengganan untuk datang dan melihat pasar. Jadi apa yang menentukan pemandangan laut? Media sangat menentukan citra. Media asing melakukan pekerjaan nyata di Rusia. Jika ada demonstrasi di Tverskaya, maka itu adalah berita halaman depan dan itulah yang dilihat dewan.”
Rusia tetap menjadi tempat yang sulit untuk bekerja, dan Lawson serta peserta lainnya di Pengetahuan meja bundar mengatakan lingkungan operasi sulit, terutama untuk perusahaan kecil. Namun karena ukuran pasarnya, dan juga berkat hambatan masuk yang lebih tinggi, ini juga merupakan pasar yang sangat menguntungkan.
“Perusahaan besar berinvestasi untuk jangka panjang,” kata Lawson. “Produsen mobil telah meningkatkan investasi mereka berdasarkan perjanjian investasi khusus dengan pemerintah. Tetapi kontrak-kontrak itu berjangka waktu lima sampai tujuh tahun. Mereka melihat cakrawala jangka panjang. Agar ini berhasil, pemerintah membutuhkan serangkaian nilai yang dapat diprediksi untuk mendorong investasi cakrawala jangka panjang. Iklim harus dapat diprediksi.”
Dan ada gosokan. Prediktabilitas cakrawala jangka panjang mendapat pukulan besar dengan penangkapan manajer dana Amerika dan pendiri Baring Vostok Capital Partners (BVCP) Michael Calvey pada Hari Valentine tahun ini. Calvey terlibat dalam perselisihan perusahaan dengan rekan investornya di Orient Express Bank (OEB, alias Vostochny Bank).
“Itu hanyalah perselisihan ekonomi yang seharusnya diselesaikan di pengadilan arbitrase. Ini bukan masalah pidana dan penggunaan pengadilan pidana disengaja,” kata ombudsman bisnis Boris Titov, yang secara aktif mengkampanyekan pembebasan Calvey.
Calvey dibebaskan dengan tahanan rumah dan rekannya, orang Prancis Philippe Delpal, juga dibebaskan dari penahanan pra-sidang pada 15 Agustus, tepat sebelum Putin melakukan perjalanan ke Prancis untuk bertemu dengan Presiden Prancis Emmanuel Macron.
Perselingkuhan Calvey merupakan pukulan berat bagi citra investasi Rusia. Rodzianko mengatakan perusahaan-perusahaan Amerika yang sudah ada di Rusia belum pergi, tetapi mereka telah menunda rencana investasi untuk melihat bagaimana ceritanya berjalan. Manajer dana di Moskow menceritakan kisah serupa, mengatakan bahwa penggalangan dana telah ditangguhkan karena ketidakpastian yang disebabkan oleh penangkapan tersebut. Untuk bagiannya, BVCP mengatakan tidak menarik diri dari Rusia dan akan terus berinvestasi, tetapi bekerja untuk mengeluarkan stafnya dari penjara.
“Kasusnya tidak hanya melibatkan Calvey, enam orang sudah ditangkap. Calvey, Delpal, dan empat rekan Rusia lainnya,” kata Elena Ivashentseva, partner senior di BVCP. “Tidak dapat diterima untuk menggunakan hukum pidana dalam sengketa perusahaan. Kami berterima kasih kepada Boris Titov atas dukungannya dan Michael dibebaskan sebagai tahanan rumah, tetapi masih ada empat rekan Rusia kami di penjara.”
Ivashentseva mengatakan bahwa BVCP tidak menarik diri dari Rusia dan terus berinvestasi.
“Pasarnya baru 30 tahun. Hanya kurang dari 30 tahun sejak mekanisme ekonomi pasar mulai berkembang,” kata Ivashentseva. “Investor tidak sepenuhnya memahami potensi pasar. Anda berbicara tentang lambatnya laju pertumbuhan ekonomi, tetapi jenis perusahaan tempat kami berinvestasi – perusahaan fintech, IT, telekomunikasi, perbankan, dan ritel – semuanya tumbuh 30% per tahun atau lebih. Mereka bisa melipatgandakan penghasilan dalam setahun. Padahal UKM hanya menyumbang 25% dari PDB. Di barat lebih seperti 50-60%. Kami tinggal di Rusia. Kami memiliki aset senilai $3 miliar yang dikelola. Kami akan terus berinvestasi.”
Artikel ini pertama kali muncul di ya IntelliNews.