Bank Rusia dapat mengakhiri pelonggaran moneter setelah lima kali pemotongan suku bunga berturut-turut karena ketidakpastian menyusul perombakan pemerintah.
Penunjukan perdana menteri baru dan kemungkinan perubahan posisi kabinet akan membuat Gubernur Bank Sentral Elvira Nabiullina lebih berhati-hati, memberikan alasannya untuk mempertahankan suku bunga utama di 6,25% pada pertemuan berikutnya pada 7 Februari. menurut analis di Morgan Stanley dan ING . Perjanjian tingkat ke depan menunjukkan pasar masih menetapkan harga dalam pemotongan 25 basis poin dalam tiga bulan ke depan.
“Mengingat kemungkinan pelonggaran fiskal dan tidak ada kejelasan tentang transformasi struktural, Bank Sentral sekarang mungkin memiliki alasan tambahan untuk pendekatan yang hati-hati,” kata Dmitry Dolgin, seorang ekonom di ING Group NV di Moskow, dalam sebuah catatan penelitian.
Investor asing menggelontorkan sekitar $16 miliar ke dalam obligasi mata uang lokal Rusia tahun lalu setelah penurunan inflasi menyebabkan Bank Sentral memangkas suku bunga lebih cepat dari perkiraan. Hasil panen melonjak paling tinggi dalam dua bulan pada hari Rabu ketika Presiden Vladimir Putin mengumumkan perubahan konstitusi dan a bergerak lagi dari posisi pemerintahan.
Mikhail Mishustin, calon Putin untuk menjadi perdana menteri berikutnya, Kamis mengatakan dia akan bekerja untuk memperbaiki iklim bisnis dan stabilitas ekonomi makro. Dia juga menyerukan percepatan belanja program infrastruktur yang terperosok dalam birokrasi tahun lalu.
Pada hari Rabu, Putin juga mengumumkan peningkatan belanja publik, yang diperkirakan menelan biaya sekitar 4 triliun rubel ($65 miliar) selama empat tahun.
Bank Sentral akan menunggu untuk melihat apa dampak penurunan suku bunga tahun lalu terhadap inflasi sebelum memutuskan pelonggaran lebih lanjut, Deputi Gubernur Pertama Ksenia Yudaeva menegaskan kembali pada hari Rabu. Sejauh ini, pemotongan tersebut tidak membantu menghidupkan kembali pertumbuhan harga, yang jauh di bawah target 4% dan akan melambat di bawah 3% pada kuartal pertama.
Apa yang dikatakan ekonom Bloomberg:
“Bergantung pada bagaimana pemerintahan baru Putin terbentuk, Bank Sentral mungkin melihat alasan tambahan untuk berhenti. Bahkan jika kebijakan fiskal tidak dilonggarkan, implementasi yang lebih cepat dapat mendongkrak harga,” kata Scott Johnson, Bloomberg Economics.
Analis di Rabobank mengatakan ketidakpastian politik jangka pendek dapat membebani rubel dalam beberapa minggu mendatang, mengikis keuntungan dari reli tahun lalu. Rubel turun 0,5% menjadi 61,68 per dolar pada hari Senin, berkinerja buruk di bawah semua rekan pasar negara berkembang.
Investor utang harus mengamati dengan cermat nasib menteri keuangan konservatif fiskal Anton Siluanov di pemerintahan baru, tulis ekonom Emerginomics Tatiana Orlova dalam catatan penelitian yang diterbitkan pada hari Kamis.
“Kurangnya kejelasan tentang sikap fiskal dapat membuat Bank Sentral lebih berhati-hati dan menambah alasan untuk menunggu sebelum pelonggaran lebih lanjut,” kata ekonom Morgan Stanley Alina Slyusarchuk dalam sebuah laporan. “Kelanjutan kebijakan tidak pasti.”