Sanksi baru AS yang lebih keras terhadap Rusia hanya akan berdampak kecil pada industri minyak negara tersebut karena negara tersebut telah secara drastis mengurangi ketergantungannya pada pembiayaan Barat dan kemitraan luar negeri serta mengurangi ketergantungannya pada teknologi impor.
Sanksi Barat yang diberlakukan pada tahun 2014 atas aneksasi Krimea oleh Rusia telah mempersulit banyak perusahaan minyak negara seperti Rosneft untuk meminjam ke luar negeri atau menggunakan teknologi Barat untuk mengembangkan cadangan minyak serpih, lepas pantai, dan Arktik.
Meskipun langkah-langkah ini telah memperlambat sejumlah proyek minyak yang menantang, langkah-langkah tersebut tidak berbuat banyak untuk membendung pertumbuhan industri Rusia dengan produksi yang mendekati rekor tertinggi yaitu 11,2 juta barel per hari pada bulan Juli – dan akan terus meningkat.
Sejak tahun 2014, industri minyak Rusia telah berhenti meminjam dari lembaga-lembaga Barat, dan lebih mengandalkan arus kas dan pinjaman dari bank-bank milik negara, sambil mengembangkan teknologi untuk menggantikan layanan yang pernah diberikan oleh perusahaan-perusahaan Barat.
Para analis mengatakan hal itulah yang menyebabkan stok minyak Rusia relatif tidak terpengaruh sejak senator AS memperkenalkan undang-undang yang akan menjatuhkan sanksi baru terhadap Rusia atas campur tangan mereka dalam pemilu AS dan aktivitasnya di Suriah dan Ukraina.
Langkah-langkah yang diperkenalkan pada tanggal 2 Agustus, yang dijuluki “RUU dari Neraka” oleh para senator, mencakup kemungkinan pembatasan operasi bank-bank milik negara Rusia, pembatasan kepemilikan utang negara Rusia serta tindakan terhadap keterlibatan Barat. .
Meskipun nilai tukar rubel telah anjlok lebih dari 10 persen dan saham perbankan Rusia telah anjlok 20 persen sejak undang-undang tersebut diberlakukan, saham perusahaan-perusahaan minyak Rusia telah naik sebesar 2 persen, sehingga sejauh ini telah naik sebesar 27 persen pada tahun 2018.
“Pendorong utama profitabilitas industri minyak Rusia adalah harga minyak dalam mata uang rubel dan saat ini sedang mencetak rekor baru seiring melemahnya rubel. Akibatnya, sanksi yang dikenakan seringkali bahkan berdampak positif pada stok minyak Rusia,” kata Dmitri. Marinchenko. di Fitch Ratings.
Keberangkatan yang bagus
Prospek rancangan undang-undang sanksi terbaru AS masih belum jelas. RUU tersebut harus disetujui oleh Senat dan Dewan Perwakilan Rakyat dan kemudian ditandatangani oleh Presiden Donald Trump.
Yang pasti, Washington dapat merugikan industri minyak Rusia jika mereka menerapkan kebijakan seperti Iran yang melarang pembelian minyak dari negara tersebut. Namun karena Rusia memproduksi lebih dari 11 persen minyak mentah dunia, tindakan seperti itu akan menyebabkan kenaikan harga minyak secara besar-besaran dan memberikan pukulan telak bagi Amerika Serikat, karena negara tersebut adalah konsumen minyak terbesar di dunia.
Monopoli ekspor gas Rusia, Gazprom, misalnya, telah mempertahankan produksinya sejak tahun 2014 dan meningkatkan ekspor ke Eropa hingga mencapai puncaknya pada tahun 2017, mengamankan 34 persen pangsa pasar UE di tengah meningkatnya permintaan.
Namun dari semua perusahaan minyak dan gas Rusia, hanya perusahaan ini yang meminjam sejumlah besar uang dari Barat — sekitar $5 miliar pada tahun 2017 dan $3 miliar pada tahun 2018 sejauh ini — penggunaan Eurobonds dan pinjaman sindikasi.
Terlebih lagi, jumlah tersebut hanya setara dengan sebagian kecil dari belanja modal tahunan Gazprom sebesar $22 miliar. Industri minyak Rusia lainnya juga berinvestasi dalam jumlah yang sama setiap tahunnya, sebagian besar tanpa pendanaan dari Barat.
Hal ini menunjukkan perubahan besar dibandingkan tahun-tahun sebelum sanksi diberlakukan, ketika sebagian besar pinjaman industri minyak Rusia berasal dari bank-bank Barat atau fasilitas yang didukung ekspor dengan perusahaan perdagangan dan perusahaan minyak besar.