Sejak wabah virus korona secara resmi dinyatakan sebagai pandemi, dan ketika Rusia keluar dari kesepakatan OPEC+, pasar energi dan keuangan mengalaminya giliran ekor, dua pertanyaan mendominasi analisis keadaan ekonomi Rusia – dan global -. Seberapa baik persiapan kita, dan seberapa parah kerusakan yang akan terjadi?
Adapun Rusia, pendahuluan konsensus muncul karena kesiapan negara untuk serangan gencar yang dianggapnya lebih terlindungi dari serangan gencar kerusuhan global dan harga energi yang rendah daripada lima tahun lalu, tetapi jauh dari tak terkalahkan. Neraca Rusia adalah salah satu yang terbaik di dunia, pengaruh merusak dari harga minyak telah berkurang dan ekonomi sepenuhnya lebih baik. terpencil. Tetapi konsumen berjuang, standar hidup rendah dan Rusia masih merupakan ekonomi petro-berat, seperti yang ditunjukkan oleh jatuhnya 27% nilai rubel tahun ini.
Sementara cerita tentang ekonomi yang lebih stabil tetapi kurang dinamis, bergerak lebih lambat tetapi kurang terekspos pada krisis global ini terlihat jelas dari data ekonomi makro, pertanyaan yang lebih mendesak adalah seberapa besar resesi yang akan terjadi dan apa dampaknya terhadap Rusia. jauh lebih suram.
Ekonom di Deutsche Bank menyoroti kesulitan dalam menilai keadaan ekonomi global saat ini dalam catatan penelitian baru-baru ini. “Kami tidak bisa cukup menekankan tingkat ketidakpastian seputar proyeksi kami. Ini benar-benar peristiwa yang belum pernah terjadi sebelumnya tanpa contoh sejarah yang memadai,” kata mereka.
Bank investasi yang berbasis di Moskow Renaissance Capital mengatakan kepada The Moscow Times bahwa mereka bahkan tidak ingin menyebut proyeksi terbaru untuk ekonomi Rusia sebagai “ramalan” karena itu akan menyiratkan tingkat kepastian yang dilarang oleh lingkungan saat ini. “Skenario awal” terbaru bank investasi untuk tahun 2020 adalah penurunan 0,8% dalam PDB Rusia. “Tapi itu hanya bisa bertahan seminggu,” kata kepala ekonom kelompok itu, Charlie Robertson, dalam konferensi telepon Kamis.
“Dalam hal pertumbuhan, adalah permainan mug untuk mengeluarkan angka yang tepat … Tidak ada yang memiliki gagasan yang jelas tentang apa yang terjadi hari ini, apalagi membuat prediksi tentang apa yang akan terjadi dalam tiga bulan ,” dia menambahkan.
Bagi mereka yang cukup berani untuk menghitung kemungkinan kerusakan, tren menunjukkan bahwa Rusia akan jatuh ke dalam resesi tahun ini. Pemodelan swasta untuk Kremlin memperingatkan bahwa kontraksi tahunan sebesar 10% dapat terwujud dalam skenario terburuk. Perkiraan lain berkisar antara stagnasi – tidak ada pertumbuhan – dan penurunan 4%. Tapi mereka sedang direvisi ke bawah pada tingkat yang mengkhawatirkan.
Dengan gambaran ekonomi yang memburuk begitu cepat, analis dipaksa untuk menjadi lebih kreatif saat mereka berjuang untuk menguraikan apa yang sebenarnya sedang terjadi. Data ekonomi tradisional keluar, dan informasi real-time baru, eksperimental dan belum terbukti masuk.
“Data makroekonomi standar memberikan perspektif ke belakang dan tertinggal pada aktivitas ekonomi,” VTB Capital menjelaskan pada hari Kamis. “Sementara besarnya penundaan seperti itu mungkin dapat ditoleransi dalam waktu normal, ketika situasinya berubah secepat sekarang, kebutuhan akan meteran yang lebih tepat waktu menjadi jelas.”
Dalam beberapa minggu terakhir, para ekonom biasanya berfokus pada barometer kesehatan ekonomi yang telah dicoba dan diuji, seperti inflasi bulanan, angka pengangguran resmi, dan produksi industri, dan telah beralih ke interpretasi data lalu lintas, penggunaan transportasi umum, konsumsi energi, langkah kaki mal, dan internet. pencarian. data untuk istilah yang terkait dengan pencarian pekerjaan atau pengangguran dalam upaya menangani guncangan ekonomi yang akan datang.
VTB Capital minggu ini membagikan indikator ekonomi percontohan yang bertujuan untuk menangkap aktivitas ritel waktu nyata dengan melacak lalu lintas pejalan kaki di lebih dari 200 pusat perbelanjaan Rusia menggunakan fitur “waktu populer” Google Maps – widget raksasa pencarian yang memperkirakan seberapa sibuk lokasi tertentu dibandingkan dengan normal. Namun, dengan Rusia yang menjalani liburan darurat selama seminggu dan Moskow menutup semua toko, bar, dan restoran, untuk memeriksa seberapa sibuk para pelaku bisnis dalam upaya memahami perilaku konsumen di masa virus corona. sudah tantangan.
Robertson mengatakan gagasan panduan istilah nyata ini “menarik” tetapi mempertanyakan seberapa berguna panduan tersebut dalam memahami ekonomi yang lebih luas, mengingat kurangnya data historis. Misalnya, tanpa bisa melihat apa yang terjadi pada jumlah pencarian pekerjaan di Internet pada periode tekanan ekonomi sebelumnya, sulit untuk menentukan arti pasti dari lonjakan pencari kerja online sekarang.
Sekolah Tinggi Ekonomi Moskow juga mencoba mengatasi masalah ini. Minggu lalu universitas independen diluncurkan “indeks stres ekonomi harian” baru, menggabungkan 15 indikator, termasuk Rusia pembacaan pasar saham, spread nilai tukar dan volume kargo. Mereka memilih indikator yang bisa mereka dapatkan data lama, dan sekarang menyajikan bacaan harian sebagai ukuran real-time dari kemungkinan resesi Rusia. Indeks saat ini berdiri di 43 pada skala nol hingga 100. “Kemungkinan resesi yang tinggi,” para ekonom menjelaskan. Di masing-masing dari tiga penurunan terakhir – 2015, 2009 dan 1998 – indeks akan melewati 80 pada titik gejolak ekonomi maksimum.
Perjuangan untuk mendapatkan bacaan yang lebih terkini tentang ekonomi Rusia lebih dari sekadar tantangan akademis bagi para ekonom dan pengolah angka. Data yang buruk tentang bagaimana ekonomi menangani pukulan, bersama dengan pengakuan kekurangan dalam pemahaman pihak berwenang tentang ruang lingkup virus itu sendiri, mungkin menunda tanggapan yang lebih berarti terhadap krisis dari Kremlin, saran para ekonom.
Pada saat pemerintah di Eropa dan AS meluncurkan program stimulus utama, paket tindakan Rusia, seperti peningkatan tunjangan pengangguran dan peningkatan pembayaran untuk keluarga dengan anak kecil, sejauh ini hanya berjumlah 2% dari PDB, keuangan kelompok ING menghitung Kamis.
“Mengingat episode krisis baru-baru ini, otoritas Rusia sangat berhati-hati,” kata Elina Ribakova dari Institute for International Finance. “Di sisi moneter, itu sudah merupakan pencapaian yang tidak harus mereka jalani suku bunga. Secara fiskal, paket yang diusulkan memang sangat kecil dan mungkin harus diperluas.”
Ekonom mengatakan Putin, yang telah mendefinisikan dirinya sebagai manajer konservatif keuangan publik Rusia, mungkin mengulur waktu untuk melihat bagaimana virus corona berkembang sebelum bergabung dengan intervensi yang lebih mahal.
Dengan dana kekayaan negara Moskow senilai $125 miliar yang siap digunakan jika diperlukan, Rusia mungkin tidak perlu bertindak secepat ekonomi yang lebih besar dan lebih maju.
“Rusia memiliki penyangga untuk mengatasi masalah pasca-penundaan seperti kehilangan pekerjaan dan kebangkrutan di industri jasa tertentu dan di antara usaha kecil dan menengah,” kata Ribakova.
Chris Weafer dari Penasihat Makro dikatakan pemerintah tetap optimis bahwa langkah-langkahnya akan membatasi penyebaran virus corona, artinya tidak lagi mengunci negara dan menerapkan paket stimulus yang agresif.
“Saat ini jumlahnya tampaknya mendukung mereka, tapi gambarannya bisa berubah dengan cepat selama beberapa minggu ke depan,” tambahnya.