Pasar saham Rusia telah kembali sekitar 30% tahun ini, menjadikannya salah satu yang terbaik di dunia, tetapi bagaimana Anda membeli saham Rusia sebagai investor ritel jika menurut Anda reli akan berlanjut?
Berinvestasi dalam saham Rusia seperti naik roller coaster, tetapi ketika pasar berkinerja baik, ia terbang. Sejauh ini, ini merupakan salah satu tahun bullish, dengan saham Rusia mengungguli tidak hanya pasar negara berkembang lainnya, tetapi bahkan indeks S&P500 AS.
Benchmark MSCI Emerging Markets Index naik 3,42% selama 12 bulan, dan S&P500 naik 5,27%. Tetapi indeks RTS Rusia naik 36,57% pada periode yang sama. Plus, investor memperoleh tambahan 9,29% saat Anda memperhitungkan pembayaran dividen yang murah hati yang dibagikan perusahaan kepada pemegang saham.
Setelah terbatas pada investor institusi besar, membeli saham eksotis seperti saham Rusia baru-baru ini menjadi mudah dan murah dengan munculnya dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).
Di masa lalu, Anda harus membuat akun pialang dan memerintahkan pialang Anda untuk membeli saham untuk Anda. Akun ini rumit untuk dibuat dan mahal untuk digunakan karena Anda ditagih untuk setiap transaksi. Alternatifnya adalah berinvestasi dalam dana, tetapi sebagian besar memiliki kesepakatan 2+20 di mana pengelola dana mengambil komisi manajemen biaya 2% setiap tahun dan menyimpan 20% dari keuntungan yang dihasilkan dana tersebut. Salah satu daya tarik terbesar dari ETF adalah bahwa ia membebankan biaya tetap – biasanya kurang dari 1% dari uang yang dikelola – menjadikannya cara yang jauh lebih murah untuk berinvestasi di suatu tempat seperti Rusia.
ETF membawa “rasio biaya.” Jika rasio ini 0,5%, dana tersebut akan membebankan biaya tahunan sebesar $5 untuk setiap $1.000 yang Anda investasikan. Rasio biaya ETF rata-rata adalah 0,74%, menurut Morningstar Investment Research.
ETF mengambil banyak kerja keras dari membeli saham karena mereka datang sebagai bundel saham yang sudah jadi – biasanya nama blue-chip terbesar dan paling likuid – dirancang untuk memberi investor portofolio yang seimbang.
Dan ETF dijual dengan berbagai pembungkus, seperti pelacak indeks atau nama pertumbuhan. ETF juga terdaftar di bursa itu sendiri, jadi pencairannya mudah, karena dana itu sendiri dapat dijual kapan saja.
Harga ETF yang sangat rendah berarti bahwa investor telah memperdagangkan akun broker mahal mereka untuk mereka, dan sebagian besar investasi saham di Rusia sekarang dilakukan melalui ETF, berkontribusi pada matinya nama bank investasi terkenal tahun 1990-an seperti Troika Dialog , Modal Renaisans dan Aton.
Terlepas dari ukuran pasar Rusia, sebenarnya hanya ada selusin ETF Rusia yang menutupinya. Hanya dua ETF – ITI Funds RTS Equity UCITS ETF (ticker: RUSE) terdaftar di Moskow dan London dan NEXT FUNDS Russia RTS Linked E (ticker: 1324) terdaftar di Tokyo – yang melacak indeks terkemuka Sistem Perdagangan Rusia (RTS) berdenominasi dolar berikut, tolok ukur saham Rusia untuk sebagian besar investor internasional.
Dua ETF Rusia terbesar dan paling mapan adalah Amerika. Ada total enam ETF yang diperdagangkan di AS, tetapi VanEck Vectors Russia ETF (ticker: RSX ) dan iShares MSCI Russia ETF (ticker: ERUS ) sejauh ini memiliki aset paling banyak dikelola (AUM) — $1,1 miliar dan $653 juta AUM , masing – masing . Yang lainnya adalah dana kecil dengan antara $14 juta dan $40 juta AUM.
Namun terlepas dari ukurannya, kinerja semua ETF AS tahun ini luar biasa, dengan semuanya kembali antara 20% dan 30% tahun ini pada akhir Agustus. (Dana Direxion Bull adalah kasus khusus karena terstruktur untuk memiliki tiga kali lipat dan naik 67,6%, sementara dana “Bull” saudaranya turun hampir 50%.) Bahkan entri terbaru ke dalam permainan, Franklin ETF (FTSE ) ), naik 29,4% selama periode tersebut.
Kinerja dana ini dari waktu ke waktu juga mencerminkan perubahan liar yang rentan terjadi pada pasar saham Rusia. VanEck Vectors Russia ETF telah menghasilkan keuntungan sepanjang tahun – 7% dalam empat minggu, 13% dalam 26 minggu – tetapi dijual pada bulan Agustus bersama dengan sebagian besar saham Rusia. Sejak awal tahun ini, dana tersebut telah mengembalikan 24,3%, yang merupakan bagian terbesar dari 25% yang telah dikembalikan selama 12 bulan terakhir. Selama tiga tahun itu menghasilkan lebih dari 40%, tetapi selama lima tahun – termasuk tahun-tahun krisis 2014-2016 – kehilangan 57,82%.
Berinvestasi di saham Rusia bukanlah kisah apresiasi jangka panjang seiring pertumbuhan ekonomi. Saat berinvestasi di Rusia, waktu adalah segalanya.
Menurut standar ETF, dana AS mahal. ETF VanEck Market Vectors Russia memiliki rasio pengeluaran 0,63%, tetapi likuiditas tinggi dan spread bid/ask yang ketat menyeimbangkan biaya yang lebih tinggi ini. Ceritanya mirip dengan reksa dana lainnya, tetapi keuntungan yang diharapkan investor dari saham dengan profil risk-to-reward yang tinggi berarti hanya sedikit investor yang terlalu khawatir tentang biayanya.
Lihatlah daftar dana AS dan mereka semua memiliki profil dan pengembalian yang sangat mirip karena mereka semua berinvestasi kurang lebih dalam 25 nama kapitalisasi besar likuid teratas yang sama. Ini bukan pelacak indeks, mereka hanya membeli blue chip Rusia terkemuka dengan bias terhadap nama dengan huruf kapital terbesar. VanEck tipikal, memegang 26 saham yang merupakan perusahaan publik Rusia.
ETF Rusia di seluruh dunia
ETF lainnya diperdagangkan di berbagai bursa tempat mereka menargetkan investor lokal mereka.
Misalnya, Lyxor PEA MSCI Russia IMI Select fund (PRIS) Prancis diperdagangkan di Euronext di Paris, dan ComStage Dow Jones Russia GDR (CBMRUC30) diperdagangkan di setengah lusin bursa Jerman. Kedua dana ini relatif kecil dan memiliki AUM sekitar $20 juta. The Next Funds Russia RTS Linked fund (1324) adalah ETF terbesar di luar AS dengan $1,3 miliar, tetapi hanya diperdagangkan di Bursa Saham Tokyo.
Hampir semua EFT berinvestasi dalam saham, tetapi Anda dapat membuat ETF dari apa saja dan ITI Funds juga telah meluncurkan salah satu dari hanya dua ETF obligasi Rusia – dana ITI Funds Russia-Focused USD (RUSB) yang berbasis di Luxembourg berdomisili tetapi publik diperdagangkan di Moskow, London dan Kazakhstan.
Dana obligasi ITI Funds RUSB memegang obligasi euro perusahaan dan negara Rusia teratas dan telah menghasilkan 15,4% kekalahan menurut standar dana obligasi selama 12 bulan terakhir.
Seperti saham, keuntungan dari berinvestasi di obligasi Rusia dilengkapi dengan pembayaran kupon yang murah hati, membuatnya semakin menarik bagi investor. Pembayaran kupon rata-rata menambah 5,61% lagi untuk pengembalian dalam dolar.
“Di seluruh dunia, hanya ada dua ETF obligasi yang fokus di Rusia,” kata Gleb Yakovlev, CEO ITI Funds.
“ETF Obligasi ITI memberikan eksposur investor terhadap obligasi euro berdaulat Rusia, tetapi tidak termasuk semua obligasi. Obligasi yang akan kedaluwarsa dalam waktu kurang dari satu setengah tahun dikecualikan, serta obligasi yang memiliki peringkat kurang dari tingkat. Obligasi perusahaan Rusia di bawah sanksi juga dikecualikan.”
Ada 16 obligasi dalam dana obligasi RUSB ITI Funds, semuanya merupakan utang senior, sehingga jika terjadi default, dana tersebut berada di urutan pertama untuk mengklaim uangnya kembali. Perbedaan lain antara dana saham dan obligasi adalah bahwa dana saham membayar dividen kepada pemegang sahamnya, sedangkan dana obligasi menerima pembayaran kupon dan menginvestasikannya kembali.
“Saham lebih berbahaya daripada obligasi, jadi kami memiliki prinsip membayar pembayaran dividen kepada investor, sedangkan obligasi lebih aman, jadi kami menginvestasikan kembali pembayaran kupon,” kata Yakovlev.
ETF yang berbasis di London
Bagi investor yang ingin membeli ETF di London, ada juga setengah lusin pilihan: iShares MSCI Russia ETF (CSRU), ITI Funds RTS Equity UCITS ETF (RUSE), HSBC MSCI RUSSIA CAPPED UCITS (HRUD), FinEx Tradable Russian Corporative ( FXRU ) dan Invesco RDX UCITS ETF ( RDXS ).
Dari semua dana di pasar, ITI Funds dan FinEx ETF adalah yang termurah untuk digunakan, dengan rasio biaya efektif hanya 0,5%, dan ITI Russia Equity Fund adalah pemain terbaik di Eropa dengan pengembalian 29% tahun – hari ini, jauh di atas rata-rata 18% untuk kelompok dana Eropa.
Fitur menonjol dari ITI Funds RUSE Equity ETF adalah melacak indeks RTS daripada hanya membeli campuran nama-nama terbesar di pasar saham Rusia, seperti yang dilakukan kebanyakan ETF.
Diluncurkan pada musim semi 2018, dana ekuitas RUSE Dana ITI ditujukan untuk investor institusional dan telah disiapkan untuk menarik mereka. Ini adalah kualifikasi UCITS 5 – standar transparansi dan keandalan tertinggi – dan berdomisili di Luksemburg untuk menawarkan yang terbaik dalam layanan dukungan dan kustodian internasional kepada investor.
Saat ini, dana ekuitas RUSE Dana ITI memiliki AUM $6,8 juta, sedangkan dana obligasi sedikit lebih besar yaitu $8,2 juta. Masih dalam ukuran kecil, kedua dana tersebut secara agresif mengumpulkan uang dan para manajer berharap untuk berkembang pesat setelah mencapai $50 juta.
“Sudah ada investor institusional dalam dana tersebut, tetapi mereka hanya mencelupkan jari kaki mereka ke dalam air sekarang. Salah satu masalah di Rusia adalah para investor masih belum begitu jelas tentang apa itu EFT. Ada proses pendidikan yang harus dilalui,” kata Yakovlev.